国家统计局10日公布，8月份CPI较上年同期增长4.9%，增速明显低于7月份的6.3%，为今年最低月度增速。CPI的降低使得我国存款负利率的情况继续好转，然而工业品出厂价格(PPI)却仍旧高位运行(8月10.1%)，专家认为在未来几个月可能会继续向CPI传导，使得通胀压力继续存在。

    ■CPI增幅落回“4时代”  负利率水平0.97%

    “8月份CPI增速回落，与奥运期间加强调控以及人民币升值速度放慢有关。”省内一位经济学家对记者表示，今年8月份人民币兑美元汇率下降0.05%，这是2006年5月以来人民币兑美元首次出现负增长。人民币升值速度放慢减轻了中国国内流动性压力，进而减缓8月份的物价上涨压力。此外为保障奥运会期间物价稳定，政府采取了包括增加市场供应在内的多种调控政策。

    8月份CPI增速大幅回落，但这仍然使得中国连续第21个月处在实际负利率之中，将8月份CPI增速与中国目前3.93%的税后基准利率相比较，负利率水平仍达97个基点。

    ■股市反转难期  信心脆弱使得利好打折扣

    随着8月经济数据的公布，投资市场信心有所恢复。盘面上看，餐饮旅游、信息设备等前期超跌个股表现强劲，从而推动大盘出现了一波较为强劲的弹升行情，股指终于翻红，沪市最终上涨4个点，报收2150点。

    自去年下半年CPI出现翘尾行情以来，每月公布的CPI数据都会给股市带来较大影响。昨天公布的CPI数据大幅回落，给股市带来的利好有限。分析人士认为这是由于目前市场信心仍然较为脆弱，因此，后市仍会在震荡中有所反复，在仍然没有实质性利好以刺激市场信心的情况下，CPI的影响越来越不明显，股指要走出泥潭则需要宏观经济等各个方面的综合作用。

    ■PPI基本已置顶  回落将成日后主趋势

    在CPI回落的同时，国内8月份PPI增速高达10.1%，这一数据再创12年新高。

    由于滞后原因，PPI向CPI传导大约有半年到一年的时滞，因此，2008年第四季度CPI仍有很大的上涨压力。同时，有关经济专家认为，PPI目前的涨幅基本上已达到最高点，预计今后会有所回落。10.1%左右的增速已经位于本轮PPI上涨的顶部。国际大宗商品价格的调整已使PPI上涨成为强弩之末。

    关于接下来几个月的CPI走势，分析师普遍认为，国内秋粮丰收在望，农产品潜在供应压力得以消除，在“翘尾因素”逐渐减弱的情况下，CPI年内还将保持逐级回落态势。