郑润祥，中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长，北京师范大学金融研究中心研究员，厦门大学兼职教授，国家外汇管理局《中国外汇管理》杂志副主编。
提起黄金，几乎无人不知，自古以来就是财富和身份的象征。在古埃及文字中，黄金的意思就是“可以触摸的太阳”，其地位之神圣不难想象。目前，继房产、股票、基金之后,黄金已经成为中国百姓投资的新热点。12月15日上午，中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长郑润祥做客第54期“市民文化大讲堂”，和廊坊市民面对面谈金论价。
■家庭理财之如何投资黄金
沧海桑田，几多变迁，黄金天然耀眼的光泽在悠长的历史中从未暗淡过。黄金是财富的象征，一直扮演着财富守护神的角色，但“二十年黄金变烂铜”、“边缘化的黄金市场”成了人们在20世纪最后二十年中对黄金和黄金市场的普遍印象。诚然，从1980年的最高点：每盎司850美元，到1999年最低点：每盎司252美元，持续二十年的大熊市确实让黄金市场几乎“默默无闻”。同样的，黄金市场在新世纪开始，由于全球性、流动性过剩引致通货膨胀高企，黄金成为投资热点。我深信，黄金熊市已远去，历史性的大牛市正大踏步走来。
现在是投资的年代，我国投资市场发展很快。继房产、股票、基金之后，现在又出现了黄金。在股票和基金都下跌的时候，黄金一直在涨。黄金市场不是一个独立的市场，它是一个全球的市场，不是由中国自己定价。而中国的股票市场、基金市场是中国自己单独的市场，虽受国际市场影响，但国内因素影响要大得多。今年10月26日，被中国股民誉为股市沙皇的投资大师吉姆·罗杰斯在上海表示：目前中国股市的泡沫正在孕育。这是一个潜在的泡沫。如果这个市场这么急速的增长，那将是一个不好的情况。这种泡沫破灭的时候非常惨痛。
这个孕育过程可能比较漫长。孕育泡沫的过程就是风险积聚的过程。比如20世纪80年代末日本出现了泡沫。当泡沫破灭后，即使过了17年，今天日本股市的水平同17年前最高峰相比仍然只是达到了70%，这就是最糟糕的结局。罗杰斯的话同时也说明一个问题，在金融市场大量积聚泡沫的过程中，钱多了商品就要涨。到11月7日为止，金价达到每盎司845美元,以今年的涨势来看，黄金价格涨了33%。从2001年至今，黄金价格上涨了222%。长周期的上涨激起了人们投资的热情。黄金在涨，其他的投资产品却出现风险，实际也说明了为什么要投资黄金。
■投资黄金的六大理由：
1、流动性好、变现能力强。黄金的流动性好，拿着黄金到何处都可以变现。着急时可以质押，黄金在银行是很好的质押品。再急拿到典当行，看颜色、纯度、质量，马上可以变现。
2、投资、维护、交易成本低。黄金买卖税很低。黄金的体积小，价值高，不怕坏，维护成本也低。
3、抗通货膨胀能力强。黄金是一个实物，黄金自身就有价值，在极端的情况下黄金还可以救命避险。
4、资产搭配组合中不可缺少的理财工具。黄金是资产组合的好工具，并不是说黄金好就把所有钱都变成黄金。黄金在资产组合中不易过多，家里不能存太多。正常来说有几根金条以防万一就可以了。
5、黄金资产转移方便快捷。房子要有房产证，要转移资产还有税。黄金很容易转移，给谁就是谁的，像礼品一样馈赠都没有问题。但其他资产如房产、股票有各种产权证，有各种税收。作为遗产也好，黄金拿走就可以了，没有那么多法律程序。这也是投资黄金的一个理由。
6、典当、抵押容易。此外，黄金投资还有六大优越性。它是风险厌恶型投资者的新宠。黄金投资比较安全，平时只需多关心国际政治、经济走势，信息公开透明，投资风险小；上班族夜里理财的对象，全天24小时交易，最佳交易时间是晚上；怕麻烦者的最佳选择，交易品种单一，方便集中精力进行分析；投机者的好玩具，可以双向做单，买涨买跌都可以赚钱，且多空机制能使你两头获利，无论是超买或是超卖都可以出单；没有庄家的博弈，现货黄金市场很难出现庄家；精打细算者的心爱，国际、国内黄金市场上税收负担最轻。
■国内黄金市场主要投资品种
随着股市进一步的高位震荡，以及股指期货等金融衍生品的推出，个人投资者参与股票投资赚钱的难度将日益增大。同时，随着物价指数的升高、通货膨胀在全球的蔓延，以及黄金价格上涨带来的财富效应，投资者从“股民”、“基民”转向“金民”的速度还将越来越快。在我国黄金市场，主要投资品种有实物黄金、纸黄金、保证金T+D交易、黄金股票，黄金期货（即将上市）等。
实物黄金又分为三类：
金饰品和黄金工艺品：从投资角度来看意义不大，买金饰品的时候比黄金价格要高，因为里面有加工费用。现在很多人把金饰品变现，目前金饰品每克230、240元，在小的加工点回收价才170、180元，折价太高了，什么时候能涨到230元？超过这个价格才能获利呢。现在还有些人将金饰品换成金条，换成金条就是投资吗？金项链就不是投资吗？不管什么用途什么形状，只要是黄金都有投资价值， 金项链到什么时候也能变钱，我不主张换成金条。
金币：金币有储值金币和纪念金币，有些纪念金币限量发行，我个人看法是纪念性金币有收藏的一些成分，但出现大的危机、灾难时，别人更多的是看重黄金的实际重量。而且你真拿纪念性的东西抵押，人家可能还不懂，人家就看含量。
金条：标准（投资性）金条和纪念金条。金条投资品种现在非常多，很多银行、黄金类公司都在做，实时报价，实时买，现在也是一种热潮。比如，工商银行推出50克的小金条，1000克的AU99.9金条。中国银行的2008“奥运金”限量发售，收藏价值尤为突出。农业银行的A类标准投资金条“招金进宝”和B类标准礼品金金条系列，30克、50克、100克和200克，C类礼品标准金“孔方兄”模式，2克和5克 。建设银行的“龙鼎金”。招商银行的高塞尔金条，分2盎司、5盎司、10盎司。
纸黄金：“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格变动的差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。中行的“黄金宝”、工行的“金行家”、建行的“龙鼎金”个人账金交易都属于这个范畴。
那么，怎样投资纸黄金呢？纸黄金的投资技巧可以分为稳健型、激进性和固定金额型三种方法。
稳健型：就是根据对行情的判断，在趋势初期和末期投入较少资金，在趋势中段，也就是一般投资者最容易把握的行情中投入较多资金。例如，我们可以将资金分为10份，按照2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。
激进型：如果投资者对自己的判断信心十足，并且收益预期较高，那么就可以在趋势初期投入较多资金，以把握住大部分行情，使收益最大化。例如，按照4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次，所以这种建仓方法又被称为金字塔形方法。
固定金额型：如果投资者认为自己对趋势的把握能力较差，或者没有过多精力观察行情发展，就可以采取这种较为简单的建仓方法。也就是每次投入固定比例的资金，如三分之一或四分之一。
T+D保证金交易：根据上海金交所公布的有关规则，现货延期交收（T+D）是指以分期付款方式进行，会员及客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期至下一个交易日进行交割，同时将引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。即投资者可选择合约当日交割、合同延期交割两种交割方式，买卖双方申报交割的数量一旦不相等,就通过中立仓、延期补偿费机制满足交割。现货延期交收建议在合约到期后几个交易日内完成,延期交收交易的涨跌幅暂定为7%。
黄金期货（即将上市）：我国黄金期货正在积极准备中，即将推出。黄金期货是一种保证金交易，黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。黄金期货其实很简单，就像买汽车。买汽车的时候你交了5%保证金，保证一个月后提车。到一个月的时候汽车价格涨了，正好有别人来买车，你的车价涨了1万元钱，别人给你8000元钱，你把交定金的条给他，他去买车。期货就是跨期。
黄金股票：所谓黄金股票，就是黄金公司向社会公开发行的上市或不上市的股票，又称为金矿股，是黄金投资的衍生品之一。由于买卖黄金股票不仅是投资金矿公司，而且间接投资黄金，因此这种黄金投资方式既具有一般股票的共性，还具有黄金投资的很多优点。
刚才讲了这么多，再说说国内黄金投资品种的比较：实物金：适合长线投资，金饰品不是投资之选 ，实物金条保值性突出，金币重在收藏价值；纸黄金：适合中小投资者，纸上“谈”金获利大；黄金T+D：收益大风险也大；黄金期货即将推出，备受关注，它的收益与风险同样放大。
■黄金投资同样要谨慎
黄金有这么多的好处，但同样也有风险。黄金投资风险介于炒股和炒汇之间。在当前我国经济起飞阶段，黄金在资产中的比例不宜过高。持有黄金不会像股票和存款那样有股息和利息，收益来自于价格上升。即将上市的黄金期货高风险、高收益一定要有相关的专业知识和心理承受能力。
那么，人民币升值对金价会产生怎样的影响？金价走势在全球具有统一性，国内黄金市场仅仅是一个区域性市场，不具备定价功能。投资者应该研究的是人民币对应于美元的升值幅度，与国际金价涨幅之间的关系。如果人民币升值幅度大于国际金价涨幅，则以人民币标的的金价理应下跌，投资黄金将得不偿失；如果人民币升值幅度小于国际金价涨幅，则以人民币标的的金价理应上涨，投资黄金将获得收益。
我们如何判断黄金价格的走势呢？我们基本是按国际地缘政治、国际经济、国际金融、国际投资的先后顺序来进行分析判断。黄金是政治金融，对政治非常敏感，政治局势紧张尤其是重要热点地区，黄金价格反应非常强烈。比如，现在国际热点地区是伊朗，伊朗原油储量占全球的10%，而伊朗周边原油储量占全球的70%。这个地方出事，原油价格就会涨，物价也会跟着涨，黄金价格自然会涨。所以伊朗问题是任何黄金投资者都不能忽略的问题。
研究黄金就是研究国际的大形势，研究黄金就是研究世界。这其中很有乐趣。我们以前可能随便看看，现在和自己的财富挂在一起，人就有动力。既学习又挣钱，何乐而不为？
只要是投资就会有风险，黄金投资也不例外，不会只赚不赔。因此建立专业化的投资分析师队伍，向广大投资者宣传科学的投资理念、正确的投资方法，是我国黄金市场健康发展的基础。健康的黄金市场将会增强我国金融领域的抗风险能力，大众参与的黄金市场有利于“藏金于民”政策的实施，有利于人民币的国际化。让我们期盼全民参与的黄金投资为中华民族的伟大复兴提供坚实的物质基础！
黄金知多少？
黄金是金属王国中最珍贵的一种，黄金的密度是19.32克／立方厘米。它易锻造、易延展，可碾成厚度为0.001毫米的透明和透绿色的金箔，一两（31.25克）纯金可锤成万分之一毫米厚面积为16.2平方米的金箔。纯金有着极好看的草黄色的金属光泽。黄金又是一种很柔软的金属。这种柔软性使黄金非常易于加工，0.5克的黄金可拉成160米长的金丝，但是在用黄金制作首饰时，一般都要添加铜和银，以提高其硬度。1盎司黄金等于31.1035克。
按性质分，黄金可分为“生金”和“熟金”两大类。生金又叫“原金”、“天然金”或“荒金”，是人们从矿山或河床边开采出来、未经提炼的黄金。凡经过提炼的黄金称为“熟金”。熟金中因加入其他元素而使黄金在色泽上出现变化，人们通常把被加入了金属银而没有其他金属的熟金称之为“清色金”，而把被掺入了银和其他金属的黄金称为“混色金”。
黄金的纯度又如何区分？市场上通常用K金和百分比这两种标识，1K的含金量是多少呢？24K金实际含金量为99.99%，基本被认为是纯金，所以1K的含金量为100／24＝4.1666。以此类推，常见的18k金饰含金量则为75%。若用百分比的话，金件上标注9999的纯度则为99.99%，而标注为586的为58.6%，这些都要了解清楚。
如何鉴定黄金的成色?
鉴别黄金需要一定的经验，各种不同成色的黄金，其颜色和光泽是各不相同的。经过长期的实践摸索和分析，人们也总结出一些简单的基础鉴定法。
颜色和光泽鉴定法：“七青、八黄、九带赤，四六不呈金”这句口诀是鉴别黄金成色的方法之一。
七青，是指七成（含金70％）的黄金所呈现出来的颜色为青黄颜色。八黄，是指八成（含金80％）的黄金所呈现出来的颜色为正黄色。九带赤，是指九成，95％以上的黄金呈现出来的颜色为深赤黄色，90~95％的黄金所呈现出来的颜色为浅赤黄色。四六不呈金，是指成色低于六成（含金60％）的黄金，所呈现出来的颜色已不是黄金所具备的颜色了。六成以下的黄金为白中微黄色，四成以下的黄金，其颜色则完全泛白了。
火烧鉴定：俗话说：“真金不怕火炼”。黄金在上千度的高温下仍不熔化、不变色。据此，可将其放在火上烧灼，即能辨真假。
掂重量：黄金密度比一般铜、银等常见金属都要大。同体积大小的黄金重量是铜重的2．2倍，银重的1．8倍。因而用手掂量掂量，再根据其体积的大小，就可以判定真伪。黄金用手一掂有沉甸甸的感觉，这就是所说的“金坠手”。
听音韵：将黄金抛掷于硬质地方，成色高的黄金会发出“噗嗒噗嗒”的声音，此声低闷且无韵，落地之后极少弹跳。成色低的黄金掷地之后，其声稍尖微高，稍有短韵。而铜制饰品掷地之后发出“当当”响声。此声高而尖，音较长而有韵；且掷地后有弹跳。
折软硬：成色高的黄金折而柔软；成色次之，硬度增加；铜条实物折之费力，且有弹性。成色高的黄金用大头针（指甲、牙咬均可）划之，用力不大而痕迹却很明显；若为黄铜饰品用大头针划之，用力大而痕迹模糊不清，指甲划之无痕迹。